Долговые ценные бумаги - это обязательства, в которых одна сторона (датель) обязуется выплатить другой стороне (держателю) денежные средства на оговоренных условиях. В условиях оговариваются период выплаты, проценты. При этом проценты не зависят от прибыли дателя. Суть данных ценных бумаг заключается в заимствовании денежных средств для осуществления деятельности, наряду с кредитами они составляют основу заемного капитала. Долговые ценные бумаги могут размещаться на фондовом рынке.
Особое и значительное место среди долговых ценных бумаг занимают облигации: эмиссионная, долговая, срочная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить в определенный срок владельцу этой ценной бумаги определенную сумму денежных средств. Облигации могут быть корпоративными, государственными, муниципальными и иностранными.
Облигация имеет базовые характеристики:
• Номинал;
• Курс (определяется в % к номиналу);
• Пункт (сотая часть процента);
• Купон (купонный процент) - это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации, оформляется как отрывная часть облигации;
• Дата погашения;
• Дисконт (это разница между продажной ценой и номиналом облигации, может быть положительна - премия, если отрицательна - дисконт).
Основными покупателями облигаций выступают страховые и инвестиционные компании, пенсионные фонды, обеспечивая долгосрочное вложение привлеченных средств.
Оценка облигаций осуществляется преимущественно доходным подходом, при использовании которого стоит учесть весь спектр рисков последовательно анализируя общеэкономические, отраслевые показатели и естественно особое внимание уделить эмитенту. Существуют рейтинги облигаций, в которых им присваиваются группы надежности. В настоящее время наиболее известными рейтинговыми агентствами выступают "Standart & Poor`s" и "Moody`s". Использование данных рейтингов целесообразно при определении дисконта.
Вексель является исторической основой для возникновения остальных видов ценных бумаг. Несмотря на это вексель по прежнему активно используется на рынке в качестве и средства платежа, и доходной ценной бумаги. В соответствии ст. 815 ГК РФ, вексель - это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного, указанного в векселе плательщика (переводной вексель), выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока, полученные взаймы денежные суммы.
Оценка стоимости векселя является одним из сложных вопросов, так как необходимо учесть большое количество факторов стоимости:
• Информацию о векселедателе;
• Номинальная сумма векселя;
• Срок платежа по векселю;
• Индоссанты.
При оценки векселей используются два подхода:
Сравнительный - базируется на использовании данных, сложившихся на рынке, по рыночным ценам подобных векселей. Необходимо использовать данные о котировках, которые мы можем найти в публикациях таких агентств как "РосБизнес-Консалтинг", "ФинМаркет", ИК "Велес", ФК "Русский инвестиционный клуб". Сравнить и определить коэффициенты корректировок.;
Доходный - основанный на самостоятельных расчетах и анализе факторов, определяющих доходность.
Депозитные и сберегательные сертификаты - это обращающиеся свидетельства о денежном вкладе в банк. В связи с тем, что срочные вклады нельзя изъять досрочно появилась необходимость в разработки финансовых инструментов похожих на вклад в банк, обращающихся на рынке, но обладающих ликвидностью. Этим инструментом и стали сберегательные и депозитные сертификаты. Эмитентами данных сертификатов могут быть только кредитные организации. Деление на депозитные и сберегательные связано с владельцами ценных бумаг. Владельцами депозитных сертификатов могут быть только юридические лица, сберегательных только физические лицо. Выпуск сертификатов происходит только в документарной форме и только как срочный инструмент, с номиналом в Российских рублях. Гашение может осуществляться только деньгами. Но при этом сертификаты не являются эмиссионной ценной бумагой, что существенно отличает их от облигаций.
